História dos sistemas de negociação eletrônica

Como funciona o comércio eletrônico.
Milhares de pessoas negociam bilhões de ações todos os dias em uma vasta coleção de sistemas de computadores que são incrivelmente confiáveis ​​e, quase, livres de erros. Há tantas coisas acontecendo ao mesmo tempo que o sistema se torna difícil de compreender, e o fato de que ele funciona tão bem é realmente um feito.
Então, por que não fazemos zoom e tiramos uma foto de alto nível do processo para que seja possível ver a coisa toda? Afinal, poucas coisas são tão complexas quando se olha para elas a partir de 20.000 pés. Além disso, ao entender nosso sistema de comércio eletrônico, você pode apreciar plenamente uma das partes mais importantes do sistema americano de capitalismo.

Tutorial de Negociação Eletrônica.
O comércio de ações e commodities é anterior à invenção do computador - para não mencionar o telégrafo e o telefone. Pré-tecnologia, as primeiras trocas eram pouco mais do que reuniões informais de empresários locais que tinham interesses em comum, como um comprador de trigo e um vendedor de trigo. Com o tempo, as reuniões tornaram-se mais formais e organizadas à medida que os participantes elaboravam regras e regulamentos comuns. Eventualmente, o protesto aberto evoluiu - um sistema em que lances verbais e sinais manuais são usados ​​para transmitir informações nos pregões das bolsas.
Em 1969, a Instinet (originalmente denominada Redes Institucionais) lançou o primeiro sistema automatizado para instituições dos EUA para contornar o pregão e negociar diretamente entre si em uma base confidencial. A Nasdaq apareceu em cena dois anos depois, em 1971. Inicialmente, era um sistema de cotação automatizada que permitia aos corretores ver os preços que outras empresas ofereciam - mas as negociações ainda eram feitas por telefone.
DOT e SOES.
Vários anos depois, a Bolsa de Valores de Nova York criou o sistema Turnaround de Pedido Designado (DOT - Designated Order Turnaround), que permitia aos corretores encaminhar pedidos diretamente a especialistas no pregão. Em 1984, o SuperDOT de última geração surgiu, permitindo que até 100.000 compartilhamentos fossem enviados ao plenário de uma só vez.
Eventualmente, a Nasdaq ofereceu seu próprio sistema de negociação automatizado - o Small Order Execution System (SOES) - e outras bolsas logo seguiram o exemplo.
Enquanto o criptografado aberto ainda é usado hoje em um grau limitado, ele foi quase totalmente substituído por sistemas eletrônicos que oferecem menos erros, execução mais rápida e melhor eficiência. O comércio eletrônico domina o mundo financeiro e pode ser útil para investidores e traders entenderem como ele funciona. Para ajudar você a começar, veja uma breve análise do comércio eletrônico, incluindo as trocas e a tecnologia principal.

História do sistema de troca: o passado e o presente.
Se você já trocou um de seus brinquedos com um amigo em troca de um de seus brinquedos, você trocou. Bartering negocia serviços ou bens com outra pessoa quando não há dinheiro envolvido. Este tipo de troca foi invocado pelas primeiras civilizações. Existem até mesmo culturas na sociedade moderna que ainda dependem desse tipo de troca. Bartering tem sido em torno de um tempo muito longo, no entanto, não é necessariamente algo que uma economia ou sociedade dependeu exclusivamente.
O que é um sistema de troca?
Um sistema de troca é um método antigo de troca. Esse sistema tem sido usado há séculos e muito antes de o dinheiro ser inventado. As pessoas trocavam serviços e bens por outros serviços e bens em troca. Hoje, o escambo fez um retorno usando técnicas mais sofisticadas para ajudar na negociação; por exemplo, a Internet. Nos tempos antigos, esse sistema envolvia pessoas na mesma área, no entanto, hoje, a permuta é global. O valor dos itens de troca pode ser negociado com a outra parte. A troca não envolve dinheiro, o que é uma das vantagens. Você pode comprar itens trocando um item que você tem, mas não quer mais ou precisa. Geralmente, a negociação dessa maneira é feita através de leilões on-line e mercados de swap.
História do Bartering.
A história da troca data desde o ano 6000 aC. Introduzida pelas tribos da Mesopotâmia, a troca foi adotada pelos fenícios. Os fenícios trocavam mercadorias para aqueles localizados em várias outras cidades do outro lado do oceano. A Babylonian também desenvolveu um sistema de troca melhorado. Bens foram trocados por comida, chá, armas e especiarias. Às vezes, crânios humanos também eram usados. O sal foi outro item popular trocado. O sal era tão valioso que os salários dos soldados romanos eram pagos com isso. Na Idade Média, os europeus viajavam ao redor do mundo para barganhar artesanatos e peles em troca de sedas e perfumes. Os americanos coloniais trocavam bolas de mosquete, pele de cervo e trigo. Quando o dinheiro foi inventado, a troca não terminou, tornou-se mais organizada.
Devido à falta de dinheiro, o escambo tornou-se popular nos anos 1930 durante a Grande Depressão. Foi usado para obter comida e vários outros serviços. Foi feito através de grupos ou entre pessoas que agiram de forma semelhante aos bancos. Se algum item fosse vendido, o proprietário receberia crédito e a conta do comprador seria debitada.
Desvantagens e vantagens da troca.
Assim como com a maioria das coisas, há desvantagens e vantagens da troca. Uma complicação da troca é determinar o quão confiável é a pessoa com quem você está negociando. A outra pessoa não tem qualquer prova ou certificação de que é legítima e não há proteção do consumidor ou garantias envolvidas. Isso significa que os serviços e mercadorias que você está trocando podem ser trocados por itens ruins ou com defeito. Você não gostaria de trocar um brinquedo que é quase novo e em perfeito estado de trabalho para um brinquedo que é usado e não funciona em tudo o que você faria? Pode ser uma boa ideia limitar as trocas à família e aos amigos no início, porque a boa troca requer habilidade e experiência. Às vezes, é fácil pensar que o item desejado vale mais do que realmente é e subestimar o valor do seu próprio item.
Do lado positivo, há grandes vantagens em negociar. Como mencionado anteriormente, você não precisa de dinheiro para trocar. Outra vantagem é que há flexibilidade na troca. Por exemplo, produtos relacionados podem ser comercializados como tablets portáteis em troca de laptops. Ou, itens que são completamente diferentes podem ser negociados, como cortadores de grama para televisores. Casas agora podem ser trocadas quando as pessoas estão viajando, o que pode economizar dinheiro para ambas as partes. Por exemplo, se seus pais têm amigos em outro estado e precisam de um lugar para ficar durante as férias da família, seus amigos podem trocar a casa por uma semana ou mais em troca de seus pais, permitindo que eles usem sua casa.
Outra vantagem da troca é que você não precisa se separar de itens materiais. Em vez disso, você pode oferecer um serviço em troca de um item. Por exemplo, se seu amigo tem um skate que você quer e sua bicicleta precisa de trabalho, se você é bom em consertar as coisas, você pode oferecer para consertar sua bicicleta em troca do skate. Com a troca, duas partes podem conseguir algo que querem ou precisam umas das outras sem precisar gastar dinheiro.

História dos sistemas de negociação eletrônica
A internet pode parecer uma nova maneira de negociar, mas na verdade é um mecanismo para democratizar o sistema existente de negociação de valores mobiliários.
Redes de Comunicações Eletrônicas.
Em 1969, um analista aeroespacial construiu o primeiro ECN: Instinet. Ele via isso como uma forma de eliminar a indústria de corretagem e as bolsas de valores. No início dos anos 80, Bill Lupien, especialista em câmbio do Pacífico, assumiu a empresa. Lupien viu o quanto o sistema era mais eficiente, mas, em vez de ignorar a corretagem, distribuía o serviço apenas para corretores. O sistema já tornava uma operação lucrativa mais eficiente (Millman, 51).
Na época em que a Reuters comprou a Lupien em 1988, as ECNs estavam se tornando a maneira pela qual a maioria das ações da NASDAQ eram valorizadas e negociadas. A Instinet tornou-se rapidamente o método preferido para os investidores profissionais de larga escala negociarem múltiplas bolsas e sistemas de balcão (Millman, 56).
Como muitas tecnologias baseadas em computadores, as ECNs se tornaram mais atraentes e eficientes à medida que mais pessoas começaram a usá-las. Mais uso significava mais liquidez (a capacidade de vender) e mais dados para coletar e analisar. Os preços dos títulos no sistema eram mais precisos e atualizados do que na NASDAQ (comércio eletrônico). O sistema ainda estava disponível apenas para grandes traders, como especialistas e criadores de mercado.
Em 1994, os economistas William Christie e Paul Schultz publicaram um artigo que descrevia uma anomalia que haviam descoberto ao examinar dados coletados por computador sobre os preços das ações na Nasdaq. Os corretores responsáveis ​​por manter a liquidez na NASDAQ são chamados de criadores de mercado. Eles ganham dinheiro com a diferença entre o preço de compra e venda listado na NASDAQ, conhecido como spread. Christie e Shultz descobriram que os fabricantes de mercado estavam em conluio para manter os spreads artificialmente altos. O documento levou a investigações do Departamento de Justiça e a mudanças de regras pela SEC. Os criadores de mercado usavam as ECNs para realizar as negociações verdadeiramente competitivas entre si, então a SEC tornou obrigatório que os preços da ECN fossem listados na NASDAQ, e eles mudaram as regras de processamento de pedidos em benefício de pequenos investidores. As mudanças de regras abriram o caminho para novas ECNs que estavam disponíveis para qualquer pessoa, como a Island (Millman, 59-63).
Em 1996, a World Wide Web estava ganhando força e as corretoras online de desconto, como a E-Trade e a Ameritrade, estavam se tornando muito populares. Eles ofereceram comissões extremamente baixas e controle total sobre o seu portfólio.
Firmas convencionais de corretagem com desconto, como a Charles Schwab e a TD Waterhouse, começaram a oferecer mais serviços on-line por menos dinheiro, ao mesmo tempo em que forneciam conselhos pessoais de seus corretores (comércio eletrônico).
O comércio eletrônico estava se tornando tão popular; na verdade, estava invadindo os lucros das corretoras tradicionais, como a Goldman Sachs e a Merrill Lynch (Ecommerce). Embora haja poucas chances de que essas potências de Wall Street parem de faturar bilhões de dólares, pelo menos a Internet conseguiu afrouxar o aperto que essas empresas têm na economia há mais de cem anos.
Enquanto o crescimento do investimento online tem sido explosivo, (1,1 milhões em 2000 para 7,2 milhões em 2003), tem sido limitado os 40% da população que já possui ações. (Comércio eletrônico) Se a revolução no mundo dos investimentos vai traduzir em uma redistribuição de capital, mais pessoas terão que participar.

Evolução do mercado: do clamor aberto ao comércio eletrônico.
Fundo.
Por definição, o termo & # 8220; comércio & # 8221; é o ato de comprar, vender ou trocar mercadorias com outras partes. 1) Retirado 11 de julho de 2016 dictionary. cambridge / us / dicionario / portugues / trade Remontando aos primórdios da civilização humana, & # 8220; trade & # 8221; foi o aparato pelo qual as pessoas trocaram ativos valiosos em uma tentativa de prosperar ou sobreviver. O instrumento de comércio é creditado com a ligação de diferentes civilizações e atuando como um canal para a transmissão de cultura e idéias.
As primeiras formas de comércio vieram através de povos pré-históricos, trocando qualquer coisa de valor por comida, abrigo e roupas. Como a idéia de troca de sustento tornou-se arraigada nas culturas em todo o mundo, surgiu um espaço físico conhecido como o "mercado". Um “mercado” é uma área designada para a troca de bens ou serviços, com um conjunto estabelecido de condições comerciais. 2) Retirado 12 de julho de 2016 dictionary. cambridge / dictionary / english / marketplace Os primeiros marketplaces eram locais por natureza, oferecendo uma saída viável para indivíduos interessados ​​em participar de atividades comerciais com pessoas de comunidades vizinhas ou áreas geográficas.
À medida que o tempo avançava e a sofisticação das práticas de negociação amadurecia, a necessidade de uma via de comércio que lidasse especificamente com títulos financeiros tornou-se predominante. Mercados pioneiros, como o Dojima Rice Market ou a Amsterdam Stock Exchange, forneceram a base conceitual para o comércio moderno em muitas disciplinas, incluindo o comércio de contratos futuros, ações e instrumentos de dívida.
O sistema de comércio aberto do comércio.
Talvez a encarnação mais antiga do comércio seja conhecida como o sistema de comércio de "protestos abertos". Isto é definido como sendo um mecanismo que combina compradores e vendedores através do uso de ofertas verbais e preços de oferta. 3) Retirado 12 de julho de 2016 investinganswers / financial-dictionary / optionsderivatives / open-outcry-2472 O comércio de viva voz cresceu a partir da necessidade de os participantes do mercado verem e se comunicarem verbalmente uns com os outros. A confirmação visual e verbal entre os participantes do mercado era um aspecto fundamental do sistema de créditos abertos antecipados, porque a tecnologia que permitia a comunicação indireta ainda não tinha sido inventada. Localidades de negociação ganharam os apelidos “pits” ou “floors”; monikers que preso até os últimos anos da era de clamores abertos no início do século 21.
O processo de colocação de uma negociação durante os primeiros dias de protestos foi surpreendentemente simples. Dependendo das regras do mercado específico ou do intercâmbio, um indivíduo pode assumir um lugar no poço e contratar diretamente outros comerciantes, ou comissionar os serviços de um corretor de piso que negocie em nome do indivíduo.
Dentro do poço, o processo de descoberta de preços começou por meio do leilão oral de um título específico. À medida que as forças de oferta e demanda interagiam, o debate sobre o valor da segurança em um determinado momento foi resolvido. Os comerciantes do poço realizavam negócios entre si, enquanto os compradores e vendedores do título em questão repassavam os preços de oferta e oferta para seus corretores de piso representativos.
Associações monopolistas e extensivas exigências de capital eram barreiras comuns para a entrada em mercados de créditos de pregão de abertura precoce. Os comerciantes com recursos de capital menores foram direcionados para confiar seus fundos a um corretor ou banqueiro para facilitar as atividades de negociação. A capacidade de negociar livremente dentro de um determinado mercado era muitas vezes adquirida pelo nascimento ou posição social, assim, o comércio conduzido nos primeiros mercados abertos estava restrito e não acessível a todos.
No entanto, com o passar do tempo, as transações que ocorriam nos mercados de investimentos tornaram-se cada vez mais securitizadas, e o desejo de se engajar em negociações especulativas cresceu. Para atender à crescente demanda por comércio aberto, os pequenos mercados regionais passaram por períodos de grande investimento de capital e se transformaram em grandes operações de câmbio. 4) Retirado 12 de julho de 2016 cairn. info/revue-histoire-des-sciences-humaines-2009-1-page-11.htm.
Open Outcry: Modern Era.
Como a demanda por acesso ao mercado cresceu, novos mercados e produtos financeiros surgiram. Os contratos futuros e forward permitiram práticas extensivas de hedge para produtores agrícolas. Vários títulos garantindo dívida corporativa e governamental satisfizeram o desejo de investidores e especuladores de aumentar seu capital. Desde meados do século XIX até o início do século XXI, os mercados abertos começaram a operar em grande escala e se tornaram a espinha dorsal do setor financeiro.
Durante a primeira parte deste período, algumas das maiores praças comerciais do mundo passaram a existir. Listados abaixo estão alguns dos mais proeminentes que se especializaram na negociação de títulos financeiros por viva-voz:
Bolsa de Valores de Paris: Oficialmente reconhecida em 1801, a “Bolsa de Paris” oferecia o comércio indireto de ações conversíveis e instrumentos de dívida exclusivamente através de “les courretiers de change”, também conhecidos como corretores de ações. 5) Retirado 12 de julho de 2016 fraser. stlouisfed / docs / historical / nmc / nmc_573_1910.pdf Bolsa de Valores de Londres (LSE): Operações de negociação na LSE centradas em ações e instrumentos de dívida, tornando rapidamente a bolsa líder global durante o início do século XIX. 6) Retirado 12 julho 2016 londonstockexchange / produtos-e-serviços / rns / history / history. htm Chicago Mercantile Exchange (CME): Formado em 1874, o CME serviu originalmente como uma bolsa de futuros para manteiga e ovos. Os produtos oferecidos expandiram-se ao longo dos anos 1900, principalmente em 1961, com contratos futuros baseados em barrigas de porco congeladas. 7) Retirado 12 de julho de 2016 cmegroup / files / intro_fut_opt. pdf Câmara de Comércio de Chicago (CBOT): Fundada em 1848, a CBOT originalmente serviu como uma troca de grãos organizada. Ao longo de sua história, a diretoria se especializou no comércio de produtos agrícolas. 8) Retirado 12 de julho de 2016 cmegroup / files / intro_fut_opt. pdf New York Mercantile Exchange (NYMEX): Originalmente conhecido como New York Butter, Cheese e Egg Exchange, o nome foi mudado para NYMEX em 1882. Os contratos futuros baseados em produtos agrícolas deram caminho para produtos industriais em meados dos anos 1900, liderado pelo setor de comercialização de energia. 9) Retirado 12 de julho de 2016 farmdoc. illinois. edu/irwin/archive/books/Futrs_Tradng_in_Livestck/Futures_Trading_in_%20Livestock_Part%20I_2.pdf New York Stock Exchange (NYSE): As origens da NYSE podem ser rastreadas até 1792, com a assinatura do o Acordo Buttonwood por figuras financeiras proeminentes em Nova York. Embora originada com apenas cinco títulos listados, a bolsa cresceu para ter um volume diário negociado de 8.500 ações até 1835. 10) Retirado 12 de julho de 2016 web. archive / web / 20110319024118 / nyse / sobre / history / timeline_chronology_index. html.
Os mercados e as bolsas listadas acima são alguns exemplos de entidades que começaram como pequenas empresas e se transformaram em líderes financeiros globais. À medida que as tecnologias de comunicação evoluíram, a capacidade de as bolsas fornecerem acesso ao mercado a um número maior de potenciais participantes do mercado tornou-se uma realidade e uma via de lucro exponencial.
Avanço da Tecnologia de Comunicações.
Embora as operações de comércio permanecessem largamente contidas no tradicional sistema de créditos abertos, os avanços tecnológicos durante os séculos XIX e XX fomentaram o crescimento da participação no mercado. O telégrafo, o ticker tape, o telefone e o computador digital programável lançaram as bases para os sistemas de negociação informatizados de hoje.
Em sua criação em 1832, o "telégrafo" de Samuel Morse foi um avanço nas comunicações. Pouco tempo depois, foi posto a funcionar pelo setor de comércio. Boletins informativos financeiros foram escritos e distribuídos em áreas distantes do mercado. Em 1856, a compra e venda assistida por corretor de títulos baseados em troca era possível por meio do telégrafo. 11) Retirado 12 de julho de 2016 laits. utexas. edu/
Em 1867, o primeiro “ticker de ações” foi colocado em ação na cidade de Nova York na NYSE. O ticker de ações foi a invenção de Edward Calahan, que adaptou a tecnologia de telégrafo para transmitir cotações de ações de última geração originadas na NYSE em todo o país. 12) Retirado 12 de julho de 2016 history / this-day-in-history / first-stock-ticker-debuts / print Com efeito, o serviço, conhecido como “ticker tape”, foi o primeiro exemplo de traders não localizados na bolsa de valores. recebendo dados do mercado de streaming.
A invenção do telefone em 1876 melhorou o telégrafo através do fornecimento de um meio de comunicação bidirecional usando o diálogo real. O telefone rapidamente se tornou enraizado na indústria financeira local em torno da NYSE e, em 1920, quase 88.000 telefones estavam em operação no distrito de Wall Street. 13) Retirado 12 de julho de 2016 laits. utexas. edu/
anorman / long. extra / Projects. F97 / Stock_Tech / page1.htm Como a conectividade telefônica de longa distância cresceu, tornou-se o padrão da indústria para interagir remotamente com o mercado.
A construção do primeiro computador digital “ENIAC” em 1946 marcou o início da era do computador. 14) Retirado 12 de julho de 2016 computerhope / issues / ch000984.htm Em termos de mercado, a invenção do primeiro computador digital programável foi um avanço tecnológico que poderia ser prontamente adaptado para executar muitas tarefas relacionadas ao mercado. No início da década de 1960, os serviços de dados de mercado baseados em computador começaram a tomar o lugar dos serviços de cotação tradicionais de fita adesiva.
As invenções do telégrafo, da fita de tique-taque e do telefone contribuíram para o crescimento dos mercados e das bolsas de valores nos Estados Unidos e na Europa. Quando combinado com o poder computacional desenvolvido pelos avanços na tecnologia de sistemas de informação, o cenário estava pronto para a rápida evolução dos sistemas de negociação informatizados e do comércio eletrônico.
Origens da negociação informatizada.
O desenvolvimento do primeiro sistema de entrega de cotações de ações digitais durante o início dos anos 1960 marcou o início da transição para mercados totalmente automatizados. Através do uso de cotações de ações digitais de streaming em tempo real, os corretores poderiam receber dados de mercado específicos sob demanda, sem ter que esperar que eles fossem entregues na fita do ticker.
Um dos primeiros provedores dessa tecnologia foi a Scantlin Electronics, localizada em Nova York. A Scantlin forneceu cotações em fluxo contínuo a corretores e traders em todo o país por meio de seu sistema Quotron II. 15) Retirado 13 de julho de 2016 computerhistory / atchm / tools-of-the-trade-an-historical-look-at-technology-and-commerce / Na verdade, Scantlin poderia usar a capacidade do Quotron II para processar dados de mercado no trocar e distribuir as informações digitalmente, em tempo real, por meio de uma conexão de modem telefônico. Os corretores que assinaram o Quotron II puderam solicitar os preços atuais de oferta e oferta diretamente do mercado e fornecer as informações aos seus clientes de uma maneira muito mais eficiente do que usando o ticker tape e o telefone.
Em 1969, com base na tecnologia de cotação por streaming baseada em troca digital, uma empresa chamada Instinet introduziu o primeiro sistema totalmente automatizado para o comércio de valores mobiliários dos EUA. 16) Retirado 13 de julho de 2016 instinet / history. html A introdução do sistema de comércio da Instinet proporcionou aos grandes investidores institucionais a capacidade de negociar diretamente títulos de folha-de-rosa uns com os outros em uma capacidade de balcão puramente eletrônica. Os concorrentes viram o potencial do sistema da Instinet e seguiram o mesmo caminho ao fornecer produtos semelhantes. Em 1980, as tradicionais bolsas de tijolo e argamassa em todo o mundo procuravam desenvolver processos totalmente automatizados de condução do comércio.
A incursão da Instinet em sistemas automatizados de negociação marcou o nascimento do movimento de comércio eletrônico e uma divergência da antiga prática do clamor aberto.
Criação do mercado digital.
Em 1971, a negociação totalmente automatizada no mercado de balcão (OTC) tornou-se uma realidade com a formação da Associação Nacional de Cotações Automáticas de Distribuidores de Títulos (NASDAQ). 17) Retirado 13 de julho de 2016 business. nasdaq / discover / nasdaq-story / index. html Semelhante aos esforços anteriores da Insinet, a NASDAQ usou sistemas de informação de ponta e tecnologia de conectividade para criar uma arena de comércio estritamente digital.
A implementação dos sistemas de trading inovados pela NASDAQ provou ser a abertura da Pandora’s Box para o setor de trading. A NYSE seguiu o exemplo apresentado pela NASDAQ e, em 1976, criou o sistema Turnaround (DOT) da Ordem Designada, conectando eletronicamente as empresas associadas diretamente à bolsa. 18) Retirado 13 de julho de 2016 referenceforbusiness / history2 / 52 / New-York-Stock-Exchange-Inc. html.
Em 1984, a NYSE lançou seu sistema de negociação SuperDOT, que acelerou muito a colocação de pedidos e a execução de ordens. Sob SuperDOT, uma ordem de mercado foi transmitida de uma firma-membro diretamente para o pregão da NYSE para execução; após a execução do pedido no andar, uma confirmação do preço de preenchimento do pedido foi devolvida à empresa. O sistema SuperDOT marcou um salto quântico na execução da negociação de ações em termos de velocidade e volume. A partir de 1993, o sistema SuperDOT foi capaz de processar volumes de negociação de um bilhão de ações por dia, com um tempo de resposta padrão de um andar para outro de 60 segundos ou menos. 19) Retirado 13 de julho de 2016 people. stern. nyu. edu/jhasbrou/Research/Working%20Papers/NYSE. PDF.
Em termos inequívocos, o sistema apresentado pelo NASDAQ baseou-se na remoção de impedimentos ao comércio, e ele provou questionar as ineficiências e a velocidade associadas ao processo de contestação aberta. Embora o clamor aberto tenha permanecido como o modo de negociação preferido em muitos mercados futuros e de ações até a virada do século 21, a velocidade e a eficiência exibidas pelos sistemas eletrônicos eram inegáveis.
Mercados Globais Go Digital.
O final da década de 1980 e o início dos anos 90 viram o desejo de adotar práticas comerciais automatizadas gravitando de investidores institucionais para comerciantes de varejo individuais. À medida que o computador pessoal se tornava cada vez mais poderoso e a tecnologia de conectividade à Internet evoluía, o impulso avassalador em direção a mercados totalmente automatizados logo ultrapassou os remanescentes do sistema de comércio aberto.
Para ilustrar a contração da demanda por operações de pit nos anos 90, não é preciso procurar mais do que os volumes de negociação que ocorrem nas bolsas de futuros dos EUA. Em 1990, as bolsas de futuros dos EUA representavam 65% do comércio global agregado de contratos futuros. Em 1997, esse número caiu drasticamente para 41%. 20) Retirado 13 de julho de 2016 newyorkfed / medialibrary / media / research / current_issues / ci4-1.pdf Vários fatores contribuíram para o declínio da indústria durante este período, mas o movimento em direção à negociação eletrônica nos mercados futuros da Alemanha e do Reino Unido ofereceu concorrência formidável aos boxes nos Estados Unidos.
Como resposta à perda de participação de mercado, as principais bolsas globais, como a CME, lançaram aplicativos comerciais baseados na Web que permitiam que os clientes negociassem exclusivamente usando plataformas de negociação on-line. No caso da CME, para o período de 1992 a 2004, um bilhão de contratos futuros foram negociados eletronicamente em sua plataforma CME Globex. Em 2004, o comércio eletrônico representou 61% de todo o volume de CME. 21) Retirado 14 de julho de 2016 files. shareholder / downloads / CME / 0x0x114872 / 64413a63-2282-4017-a8a1-c30914709110 / CME_News_2004_10_19_General. pdf Até o ano de 2015, 99% de todos os contratos futuros negociados na CME foram feitos eletronicamente. 22) Retirado 14 de julho de 2016 cnbc / 2015/02/05 / por que-o-cme-shutting-down-floor-trading-matters. html.
A implementação bem-sucedida da infraestrutura comercial promovida pela NASDAQ e pela NYSE SuperDOT fez com que os mercados globais de derivativos e ações parassem e avaliassem o futuro da indústria. Uma a uma, as bolsas e os mercados viram o potencial oferecido por um mercado digital e procuraram capitalizar.
Durante os anos 90 e início dos anos 2000, as seguintes principais bolsas mundiais de ações e futuros eliminaram o pregão de viva voz em favor de oferecer o comércio principalmente por meio do mercado eletrônico:
Resumo: Open Outcry Vs Electronic Trading.
Desde o desenvolvimento de sistemas de negociação eletrônica, sua implementação no mercado tem sido um tema muito debatido. Os profissionais do setor financeiro estão amplamente divididos sobre o assunto, mas é inegável que o comércio eletrônico domina o panorama financeiro e que o clamor aberto foi relegado a algo do passado.
Para os negociantes de pit deslocados de idade, as perspectivas de ganhar a vida no mercado eletrônico são sombrias. As habilidades usadas em protestos abertos são freqüentemente comparadas àquelas usadas no pôquer, enquanto o sucesso na “tela” é atribuído à probabilidade. Estimou-se que apenas 5% dos operadores de pit estabelecidos que fizeram a transição para a tela foram bem sucedidos. 29) Retirado 14 de julho de 2016 press. uchicago. edu/Misc/Chicago/978133.html.
Os defensores do comércio eletrônico alegam que a tecnologia aumentou a eficiência geral do mercado. Alguns dos argumentos mais fortes a favor do comércio eletrônico são os seguintes:
Maior liquidez Menor comissões e taxas Mais apertados bid / ask spreads Facilidade de acesso ao mercado.
Os oponentes do comércio eletrônico alegam que o exato oposto é verdadeiro, com um campo de ação injusto sendo criado através da proliferação do mercado digital. Argumentos populares feitos no caso contra a negociação eletrônica são:
A criação de maior volatilidade do mercado Fragilidade do mercado associada a falhas tecnológicas Falta de transparência Facilidade de manipulação do mercado.
Não importa qual seja a opinião sobre o mercado digital ou o sistema de créditos abertos, a negociação eletrônica parece estar aqui para ficar. Em última análise, o mercado é um ambiente dinâmico que está em constante evolução. É provável que o ambiente de negociação de amanhã seja irreconhecível para os participantes do mercado de hoje.
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